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程序化交易:暴跌中的抢劫交易

2019-05-19 18:12:20 技术分析知识库

程序化交易:暴跌中的抢劫交易
 

程序化交易具有频繁申报等特征,产生助涨助跌作用,特别是在近期股市大幅波动期间对市场的影响更为明显。一夜之间,市场上关于程序化交易将被禁止的谣言漫天飞舞,连远在大洋彼岸的同行都向笔者发来询问:Heard program trading will be forbidden in China?(听说中国要禁止程序化交易了?)一时哭笑不得。作为量化投资者,对程序化交易当下所面临的舆论压力可谓感同身受,为其正名简直义不容辞。

什么是程序化/量化交易?

量化投资就是以数据模型为核心,以程序化交易为手段,以追求绝对收益为目标的一种投资方法。

从广义来说,程序化交易就是量化投资;但从狭义来说,程序化交易就是一个交易手段。

就国内而言,目前对于程序化交易的定义基本取广义定义,即量化交易。其中量化交易又可以分为三大类:对冲套利类、投机类和高频类。而我们也可以看出,本次被沪深交易所限制交易的账号大多量化交易业务为对冲套利类。

程序化交易是证券交易方式的一次重大的创新。传统交易方式下,一次交易中只买卖一种证券,而程序化交易则可以借助计算机系统在一次交易中同时买卖一揽子证券。根据美国纽约证券交易所 (NYSE) 网站2013年8月份的最新规定,任何一笔同时买卖15只或以上股票的集中性交易都可以视为程序化交易*,在之前的NYSE程序化交易还包括了一揽子股票的总价值需要达到100万美元的条件。(https://www.nyse.com/publicdocs/nyse/markets/nyse/PT122812.pdf)

目前,关于程序化交易,学术界和产业界并没有一个统一权威的定义,在国内,通常意义下的程序化交易主要是应用计算机和现代化网络系统,按照预先设置好的交易模型和规则,在模型条件被触发的时候,由计算机瞬间完成组合交易指令,实现自动下单的一种新兴的电子化交易方式。也就是说,国内资本市场对程序化交易的理解,不再如NYSE那样着重突出交易规模和集中性,而只强调交易模型和计算机程序在交易中的重要性。


高频商务是一种特殊类型的算法商务,它也是一种程序化交易。流动性非常高,等待时间极短,计算机根据市场情况的变化很快响应。高频商业策略在很大程度上取决于超低延迟,因此为了获得实施这些策略的好处,高频商业公司必须实时拥有高频率的交易平台。相同的交易所,市场可以通过它接受市场条件。生成交易订单,选择路线和执行指令,所有这些都在不到1毫秒的时间内完成。一些机构甚至不遗余力地“与团队竞争”以争取速度。
在Lere Ivor《高频交易之战:金融世界的“利器”与“杀器”》的书中,作者提到他们(高频率商业)每天操纵数十亿美元,他们的交易速度令人惊讶,没有人能阻止它。他们占美国股市的60%以上。 UU。而超过40%的欧洲股市。在短短十多年的时间里,这些新的投机者已经完全控制了金融市场。
Le King Eve甚至认为高频交易是以光速完成的,完全克服了人类的极限。他们的算法不断在市场上寻找市场机会,在几毫秒内获取商业利润并同时操纵市场。
业内专家表示,在现货市场与衍生品市场相结合的领域,交易的很大一部分是通过复杂的算法或自动化程序来执行的。这些算法旨在以特定的方式进行交易,响应价格,行业趋势,市场波动,经济数据和商业市场不同部门的其他参数,因此市场之间和种。仲裁机会,该计划的自动交易不会产生任何利润来规避监管。

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