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怎样看股票投资市盈率?

2018-11-09 15:36:47 市盈率

    市盈率有几种:一种是用上一年度每股净利润 计算的静态市盈率,一种是用最近四个季度每股净 利润之和计算的TTM市盈率,一种是用当年预期每股净利润计算的动态市盈率。 市盈率的优点就是计算简单,比较起来很方便。

a.可以用同一家公司的当前市盈率和其历史市 盈率比较,看看该公司当前的市盈率和历史相比处于什么水平。

b.可以用一家公司的当前市盈率和行业的当前 市盈率比较,看看该公司当前的市盈率和行业相比处于什么水平。

c.可以用一家公司的当前市盈率和大盘的当前 市盈率比较,看看该公司当前的市盈率和大盘相比处于什么水平。

在相同条件下,市盈率越低,可以认为公司的 估值越低。

市盈率的缺点:

a.市盈率会受到非经常性损益的干扰,比如一家公司正常年份的每股净利润是1元,而当年因为卖掉了一家子公司获得每股10元的净利润,导致市盈率看起来很低。显然卖掉子公司一般是不可持续 的,我们计算市盈率时应该剔除非经常性损益的影响。

b.市盈率比较适合于盈利增长比较平稳的公司,而有些强周期性公司,比如有色金属等,在处于盈利高峰时期,由于净利润增长速度很快,即使股价远超过内在价值,市盈率看起来也非常低;在 处于盈利低谷时期,由于净利润下滑严重,即使股价远低于内在价值,市盈率看起来也非常高。

c.如果市盈率为负值,不太好用市盈率估值。

d.市盈率没有考虑净利润的增速,可以用PEG(即市盈率和净利润增速的比率)来修正。

 PEG=1的时候认为是合理的,PEG大于1的时候认为高估,PEG小于1的时候认为低估。

股票的收益率:

    股票的收益率是市盈率的倒数,如果一只股票的市盈率是10倍,那么该股票的收益率是1/10=10%。这10%的收益不一定都以现金分红的方式发放给你,比如只将净利润的50%分红,那么你的现金收益率是5%;而净利润剩下的50%,大多数的公司会留存起来用于企业的发展--这有可能使你将来获得的现金收益率更高。
    股票是风险资产,其合理收益率应该等于无风险收益率+风险溢价,无风险收益率一般用一年期 银行存款利率、国债利率等来计算。很多人用无风险收益率的倒数来计算股票合理的市盈率,这其实是不对的,因为没有考虑风险溢价。如果无风险收益率为4%,风险溢价为4%,那么股票的合理收益率应该为8%,对应的市盈率是12.5倍,而不是1/4%=25倍。
    投资大师格雷厄姆对市盈率有一些观点:

a.买超过16倍市盈率的股票就是投机;

b.买入的股票最后不超过10倍市盈率;

c.市盈率和市净率的乘积不超过22.5。 

巴菲特股票之家声明:资讯来源于互联网,属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。