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股指期货基础知识

股权价值与期望收益率的实证分析

2019-03-16 12:46:13 股指期货基础知识

  现在有很多人对个股期权投资有兴趣,所以在市场上出现了很多关于期权投资技巧,让投资者们应接不暇。同样也有很多人对期权种类之间的不同点、作用有需求,所以,今天赢家财富网就以欧式股票期权价值和股票期望收益率之间的联系为例,和大家详细介绍下,一起来看看吧~~

股权价值和期权收益率

  在投资过程中,大家会遇到这样的疑问:为什么期权价格不是真实概率下的期望收益?为什么要用风险中性测度?下面举例和大家解答:

  如果无分红股票S价格是1,那么其股价上涨到2或下跌到0.5的机率就会有一半。假如无风险利率是0,那么其期望收益就是0.5.之所以会用风险中性测度是因为,风险中性测度并不是我们所理解的投资者风险是中性的,而是在风险中性测度中,投资者可以用期望收益方法来定价期权。

  从上文中,我们了解了用风险中性测度定价的原因,那是不是就可以理解为不管股价上涨(下降)的概率如何都对期权价格没有影响呢?下面我们继续来学习。

  我们先假设市场可交易资产是债券、股票,那么我们就可以买入2/3份股票,卖出1/3债券,通过计算我们可以发现到最后的所得收益是一样的,这和股票价格上升、下降概率没有关系。那有投资者就会这样认为:既然可以通过构建复制组合来复制期权最终收益,那么期权价格就应该是构建这一资产组合的成本。但如果期权价格和复制组合价格不一样,就会存在arbitrage,因此期权价格和股票期望收益无关,只和当下资产有关。

  因此,期权最终收益是可以通过构建动态资产组合复制,期权价格就等于构建该资产组合的成本,它只和资产当前价格有关,我们可以说股票期望收益对定价并没有多大影响。但不能否定期望收益和期权价格之间的关系,因为它对股价有影响,进而对期权价格也会有所影响。

  综上就是和大家介绍的欧式股票期权价值和股票期望收益率之间的关系,希望对大家了解这部分知识能够有所帮助。如果大家还想要学习个股期权其他知识,请继续关注本栏目的更新。

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